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广发:标的冲高回落 期权市场态度摇摆
2019年04月24日 08:00

  来源:广发期权淘金通

  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额17.77亿元,共297万张。上个交易日,5月认购成交金额约6.27亿元,约73万张;5月认沽成交金额约4.77亿元,约58万张。

  二、期权市场点评

  昨日,标的冲高回落,收盘涨幅0.17%。期权盘面上,5月隐波高开低走,收于28左右。各个月份微笑左端小幅上行,右端回落,维持左低右高形态。整体看,昨日全天期权市场依旧偏多,但看涨热情有所减弱。

  三、今日期权策略思考

  1)备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评

  昨日标的震荡收涨,备兑策略浮盈增加。今日建议,继续持有

  本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  2)混合看涨

  建仓观点:2019年4月10日。标的持续上行,趋势当中跟随看多。4月3日首次提及,若标的回踩5日均线则轻仓权利方入场。昨日盘中标的满足开仓条件,权利方入场。

  调整观点

  2019年4月12日。若标的今日继续回调,建议使用卖出认沽增加看多头寸,增开卖沽。

  2019年4月17日。对于混合看多的买入认购腿,移仓到5月合约持有,卖出认沽腿暂不移仓。

  2019年4月19日。持有的卖出认沽腿移仓到5月合约,继续持有移仓后的混合看多策略。

  今日点评

  昨日标的震荡收涨,混合看多策略持仓盈利增加。交易上,今日建议继续持有混合看多头寸。标的近期进入震荡格局的概率偏大,但由于趋势未破,故仍以多头交易为主。但需降低vega和theta的正向敞口,故,混合看多相比于单纯买入认购合理。

  风险提示:混合看多策略涉及权利仓与义务仓的搭配,交易每日动态调整以控制不同敞口的风险。若标的跌破20日均线,则视为短期趋势结束,本策略离场。

  3)末日彩票

  建仓观点:2019年4月22日。4月合约临近到期,标的再创新高,涨跌随时可以大幅波动,博弈平值合约gamma效应。建仓建议使用4月平值合约。

  今日点评

  昨日标的标的震荡收涨,彩票策略浮亏。今日4月合约最后一个交易日,勿忘收盘前平仓离场。目前看,本期彩票似乎又要暗淡离场。依旧重复一遍彩票交易的原则:长期坚持,轻仓参与。

  风险提示:临到期虚值合约价格将归零。注意有浮盈时及时平仓,最大亏损为期初全部投入权利金。

  四、聊天板块

  标的目前走势偏弱,向上5日线成为短期压力,向下尚有20日线支撑。交易上,标的涨势减弱叠加市场追涨情绪减退,则认购权利方持有者进入亏损高发路段。所以呢,如果先前没有跟上资讯建议利用认沽权利+认沽义务构成混合看多持仓的,目前建议认真思考增开卖出虚值认购,来减弱时间流逝和隐波回落对持仓的伤害。

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责任编辑:李铁民

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